안녕하세요.
금일도 코스피와 코스닥이 약 3% 가까이 밀려버리며,
코스피의 경우 연저점을 하회하고, 코스닥은 그나마 견조하게 버티는가 하더니,
오늘 부로 크게 밀려버렸습니다. 아직 까지는 추세전환은 아니지만,
금일 증시의 충격의 이유를 알아보는 포스팅입니다.
1편 링크 -
2021.11.29 - [주식, 시사, 경제투자] - 코로나 오미크론 변이와 글로벌 증시(부제 : 한국 증시)
코로나 오미크론 변이와 글로벌 증시(부제 : 한국증시)
언제나 그랬듯, 미국 증시와 유럽증시는 과열권이며, 분명히 조정이 필요하다고 생각하는 입장입니다. 관련해서는 아래의 글을 참조해주세요. 2021.11.26 - [주식,시사,경제투자] - 코로나 NU변 글로
bunge1.tistory.com
" 호재 없는 증시의 돌발 악재 "
오늘 한국 증시의 하락 원인입니다.
장중에 모더나 CEO의 기존 백신이 오미크론 효과 적다는 인터뷰를 발표하면서,
우리나라에 기사가 나오기 전 외국인의 거센 매도세에 장이 크게 밀렸습니다.
(특히나 코스닥의 경우 장막판 개인들의 투매가 나오면서 더 크게 밀렸습니다.)
앞선 글을 읽어보시면 아시겠지만, 저의 주장은 한결같습니다.
" 코로나 변이로 인한 단기 충격은 일시적 이겠지만, 단기과열권의 해소는 분명히 필요하다. "
이런 저의 견해는 변함이 없습니다.
미국과 유럽증시의 단기과열권은 분명 조정이 필요하며,
코로나 변이 바이러스의 악재로 증시를 끌어내리기에는 이미 최초 코로나 학습효과가 방어해줄 것이라 사료됩니다.
우리나라 증시가 2500P 까지만 밀리더라도, 저가 매수세가 강력하게 유입될 거라 생각하며,
이는 미국 증시와 유럽증시도 같습니다.
특히나, 모더나의 경우 화이자에 비해 상대적으로 시가총액이 적고, 기업 자체가 탄탄한 편은 아닌데
백신을 개량해서 더욱 큰 매출을 올리려면 이러한 언론플레이도 어느 정도는 필요하다고 생각합니다.
" 증시의 학습효과 "
오늘 먼저 개장한, 유럽증시의 DAX(독일)의 분봉 차트입니다.
빨간 구간이 장 시작과 동시에 갭으로 떨어져서 저점을 하회하고,
장중에 다시 갭을 메꿔버립니다.
지난 글에서 보인 -3% 가까이 밀려버린 DAX의 하락폭을 다음날 다시 갭으로 상승하며
올려버린 것처럼 학습효과가 작용한 듯합니다.
오늘 우리 증시는 크게 밀렸지만 거의 모든 유럽증시는 이를 반영하여
갭하락을 전부 메꿔버리는 차트가 대다수입니다.
그럼 개장하지 않은 미국 선물지수도 확인해보도록 하겠습니다.
나스닥 선물 차트입니다.
선물 차트는 거의 항시 열려있기 때문에, 갭이라는 개념이 존재하지는 않지만,
빨간 원 부분을 보시게 되면 장대음봉 두 개로 갭 수준으로 떨어져 버리는데,
아래꼬리가 긴 부분에서 매수세가 붙으며 이를 커버하고, 현 시간 다시 천천히 반등하고 있습니다.
저번 오미크론 변이의 충격의 학습효과라고 확인이 됩니다.
오미크론 변이에 대해서 어떠한 악재가 터진다고 하더라도,
글로벌 증시는 오미크론 변이에 대해서 더욱더 둔감하게 반응할 것이라 사료됩니다.
실제로 지표들이 이를 반증하고 있기도 합니다.
- 갭으로 떨어진 유럽증시 장막판 회복 중(코로나 학습효과)
- 미국 선물 또한 현재 회복 진행 중
- 한국 증시의 경우 오미크론 변이에 대해서 외국인 주도의 하락이 나왔고, 코스닥의 경우 막판 투매에 의해서 장중 저점을 하회하며 마감
" 오미크론 변이 증시에서의 해석은? "
오미크론 변이의 충격은 두 가지로 해석해봤습니다.
첫 번째, 단기 충격으로 인한 금리인상 및 테이퍼링 딜레이 후, 유가 하락으로 인한 기업들의 회생
첫 번째로는 단기 충격으로 인해서 확산세가 거세질 경우, 금리인상 및 테이퍼링이 딜레이 되며
기업들의 투자와 재무제표에 긍정적인 영향을 미쳐, 증시의 활기를 줄 수 있으며
이는 개인의 저금리 적용에도 유효해서 소비효과를 진작 할 수 있으나..
금리인상과 테이퍼링이 미뤄지면 미뤄질수록 증시의 불확실성은 가중됩니다.
이 말은, 금리인상과 테이퍼링에 대해서 증시가 민감하게 반응해 하방 변동성이 커질 것을 의미하죠
또한, 원유 가격의 하락은 원자재의 가장 중요한 부분인데,
원유 가격의 하락은 원가 감소를 의미하고, 이는 기업들의 투자와 재무제표에 긍정적인 영향을 미칩니다.
- 단기 충격 시 발생하면, 정말 초 단기적으로는 증시에 악재이며, 테이퍼링 및 금리인상이 딜레이 되면 증시에 다소 호재의 바람으로 작용할 수 있으며, 중장기적으로는 악재로 작용할 가능성이 크다.
두 번째, 양적완화로 더 이상 금리인상과 테이퍼링, 인플레이션을 무시할 수 없는 수준의 국가들의 금리인상 단행
미국의 경우, CPI 지수가 크게 늘어났고, 금리인상을 더 이상 미룰 수가 없는 지경입니다.
우리나라의 경우에는 이미 기준금리가 상승하였으며, 내년에 더 상승할 예정입니다.
양적완화가 목 끝까지 차있는 각국의 재정상태에서 금리인상과 테이퍼링이 실시됐는데,
오미크론 변이가 우세종으로 확정되어, 코로나 환자가 더욱 늘어나게 된다면 단기적으로는 증시에
정말 큰 악재로 작용하겠지만 중장기적으로는 불확실성이 해소되어 더 건강한 증시가 될 수 있다는 해석입니다.
" 한국 증시, 디커플링과 낙폭이 크다. "
상기 차트의 봉차트는 한국증시, 선 차트는 미국 증시입니다.
디커플링의 괴리가 엄청나게 커졌습니다.
오늘자 기준으로 확인을 해보아도 완전히 변곡으로 꺾여버렸습니다.
디커플링이 발생하는 이유는 여러 가지가 있겠지만,
가장 중요한 이유는 다음과 같다고 생각됩니다.
- 미국의 금리인상 및 테이퍼링 예정으로 인한 달러 강세(환율 상승)
- 메인 마켓인 미국의 시장 안정성에 투자자들의 집중
- 상대적으로 아시아 시장에서 힘이 약한 한국 증시(니케이 강세의 원인)
- 상대적 안전 자산을 추구하는 외국인의 특성상 채권과 엔화 강세가 눈에 띈다.
이것 말고도 여러 가지 이유가 있겠지만,
제가 생각하는 가장 큰 이유들입니다.
그리고, 코스피의 주요 종목들이 생산 산업군인 이유도 이유 중 하나라고 생각되며,
나스닥의 경우 언택트 기술주들이 다수 포진되어 있어 가장 강세가 나오는 이유라고 생각됩니다.
오늘자 마지막 장에서는, 개인들의 투매로 보이는 물량들이 제법 나왔습니다.
항상 증시 조정의 마지막은 개인들의 투매였는데, 이것이 계속 반복되어 물량이 출회되고,
손바뀜이 나타난다면 증시에는 좋은 작용으로 될 것이라 생각됩니다.
하지만, 증시 예탁금이 줄어드는 것은 무시할 수 없습니다.
포트폴리오에 인버스나, 곱 버스를 헤지수단으로 생각하는 분들은,
코스피의 현재 모습이 연저점이라는 것을 분명하게 인지하고 운용에 주의를 하셔야 될 것 같습니다.
이상 포스팅을 마칩니다.
감사합니다.
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